亚洲久久无码中文字幕

  • <code id="naaot"><em id="naaot"></em></code>
      
      

      <th id="naaot"></th>
      <big id="naaot"></big>
      <big id="naaot"><nobr id="naaot"></nobr></big>

        西部水泥:業績修復,預期未來三年復合年增長率10%以上

        2021-01-19  來自: 成都市泰立金屬物資有限公司 瀏覽次數:147

        1、降成本、行業提價推動水泥利潤增長;盈利向好,分紅提高。


        2、通過產能置換以及非水泥業務,降低了水泥價格的敏感度,減少利潤波動,提高穩定性。


        盈利向好,上調分紅比率


        西部水泥產能主要覆蓋陜南、關中、新疆和貴州。其中陜西地區(陜南+關中)占比高達80%左右。2017年-2019年水泥銷售量整體呈現增長趨勢,連續三年處于1800-1900萬噸的銷量區間,銷量區間平穩。


        2019年派息9.9分,分紅率提高30%,分中期及末期派發,對比2018年增加18%。對應當天收盤價股息率為7.4%。

        中期需求穩定


        從目前已知基建設備看,以下基礎設施合計約供應80萬噸水泥,雖低于2019年的供應量,但基于這類項目始于2017-2018年,符合基建施工時間長,中長期需求穩定以及常規供應“前高后低”的特質。


        新老基建交替建設確保水泥供需平衡,且預計動工的基礎設施建設多為交通運輸項目,符合西部大開發對陜西“樞紐”開發的定位,同時滿足2020年4月1日陜西省政府印發的《關于印發“一帶一路”建設2019年行動計劃的通知》的要求。而公司目前手握眾多重大鐵路工程項目,保證了公司營收的可持續性發展。


        產能置換,保障長期收益穩定


        要提高凈利潤,不僅需要水泥價格維持高位,公司內部降成本也要共同發展,西部水泥通過擬建陜西銅川(產能置換)項目降低生產成本,該項目已于2020年底投產。除了傳統水泥業務外,非水泥業務也值得關注,公司2019年開始將業務向產業鏈延伸。


        2019年骨料以及商業混凝土銷售收入分別為7520萬元、4.93億元,占總營收7.83%。管理層也曾表示,西部水泥4條骨料產線已投產,產能合計700萬噸,預計2019年底達1000萬噸,并計劃3-5年內,通過新建項目實現年產能2000萬噸。商業混凝土2019年底到1000萬噸,爭取2020年到2000萬噸,屆時水泥業務占盈利的60%,非水泥業務占40%。


        至于管理層的這番話中,完成產能目標的問題不大,關鍵在于如何與水泥業務協同發揮效應,帶動銷量增長。


        不管是產能置換或是拓展非水泥業務,背后目的無非是為了降低水泥價格的敏感度,減少利潤波動,提高穩定性。從短期看,依靠傳統水泥業務,2020年營收及凈利潤保守維持此前增長問題不大,加上疫情影響增長稍微放緩,但能否維持30%的分紅率才是今年的關鍵所在!


        小結:盡管受疫情影響公司2020年上半年度營收同比有所下降,但預計2020年全年歸母凈利潤有望達到25億左右,同比增長40%。目前公司PE不到4倍,估值屬于全行業較低,預期未來三年維持10%以上的復合年增長率。

        成都市泰立金屬物資有限公司,專營 水泥系列 425水泥 325水泥 525水泥 峨勝水泥 拉法基水泥 亞東水泥 西南水泥 等業務,有意向的客戶請咨詢我們,聯系電話:13881984111

        CopyRight ? 版權所有: 成都市泰立金屬物資有限公司 網站地圖 XML


        掃一掃訪問移動端
        亚洲久久无码中文字幕
      1. <code id="naaot"><em id="naaot"></em></code>
          
          

          <th id="naaot"></th>
          <big id="naaot"></big>
          <big id="naaot"><nobr id="naaot"></nobr></big>